上海熱線財經頻道——興業證券:仍看好金融龍頭 主題投資或再放異彩

展望:金融龍頭引領新台中高級月子中心高,“紅台中月子中心比較旗招展”或放異彩

——上周指數在大金融引領下創年內新高。在此前的報告中,我們每篇必強調金融龍頭,其邏輯和趨勢也正被市場逐漸認同:1、銀行凈息差企穩,不良率在供給側改革帶來的企業資產負債表改善下拐點已見,尤其國有大行更為受益,所受監管壓力也較小。2、保險上市公司作為行業龍頭,金融監管反而使其競爭格局優化,有望實現市占率提升和估值溢價,同時有消費升級屬性。3、券商板塊此前漲幅弱於銀行保險,在指數突破3300、市場預期轉向樂觀時或迎來補漲。後續,我們仍看好基本面改善疊加金融供給側改革下的金融龍頭。

——隨著市場反彈,市場情緒升溫,主題投資或再放異彩,繼續關註“紅旗招展”及電動汽車:1、“紅旗招展”是我們去年年度策略中歸納出的政策性主題投資機會。今年以來,我們在關鍵時刻成功提示瞭“一帶一路”、“京津冀3.0”、“粵港澳大灣區”等機會。8月月報中我們再次將進攻矛頭指向“紅旗招展”並將國企改革作為首推,至今收益顯著,後續繼續關註天津國改、債轉股、“京津冀3.0”等板塊。2、電動汽車也是興業策略主題團隊持續跟蹤推薦的板塊,地方集中采購加速即將帶來產銷年內第三次拐點,建議當前時點佈局。

——中長期,繼續佈局核心資產,堅守龍頭主線。近期伴隨市場風險偏好提升,部分缺乏基本面支撐或估值過高的標的也開始異動。而我們認為,A股已經進入配置為王的時代,配置的主線就是各板塊龍頭,龍頭就是A股的核心資產。無論是消費股、周期股、成長股或金融股,都應篩選其中龍頭,當市場波動導致這些核心資產出現調整時,趁著調整窗口佈局。

★投資策略:核心資產 周期風雲 金融龍頭

——繼續聚焦金融(銀行/保險/券商)龍頭公司:上周周報中基於基本面回暖我們將金融作為首推。當前時點從行業比較角度,我們仍然認為大金融在市場中的估值性價比仍然最高,疊加良好的基本面預期,繼續強烈推薦。

——環保限產升級,周期風雲持續:中央環保督察力度持續加碼,疊加京津冀大氣污染防治計台中產後護理中心劃步入攻堅階段的雙重環保壓力下,具備供給端有緊縮預台中月子中心評價期的行業(鋼鐵、電解鋁、碳素、化工相關子行業、水泥)等將得到持續受益(詳見8月25日行業專題報告《環保限產升級,周期風雲持續》).

——核心資產:我們在中期策略中提出的兩項重要觀察變量——政策和資金導向未發生實質變化前,白馬消費價值股的資金遷徙有望持續,尤其龍頭價值。依循我們在中期策略中梳理的三條線索,繼續佈局核心資產:1、制造業尋求全球競爭力;2、消費品尋求國內市占率和品牌化;3、具備“硬資產”的公司。

★主題投資:電動汽車(地方集中采購加速帶來產銷年內第三次拐點)、國企改革(聯通方案超預期)、債轉股(中國重工債轉股落地,後續債轉股有望成為國企改革的重要配套措施)、以及京津冀3.0(新區整體規劃以及配套文件有望9月底之前出臺)和一帶一路。

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